Novo Nordisk i kollaps: Største aktiefald nogensinde

Novo Nordisk-aktien lukker tirsdag med det største fald på en enkelt dag nogensinde i selskabets historie. Det sker, efter Novo Nordisk, få dage inden selskabet offentliggør sit halvårsregnskab 6. august, kommer med en nedjustering. Aktien bliver sendt ned med 25 procent. Dermed bliver der savet langt over 400 milliarder kroner af markedsværdien. Kort efter kan Novo Nordisk præsentere ny topchef. Den nye administrerende direktør bliver Mike Doustdar, der i dag sidder i Novo Nordisks koncernledelse og har ansvaret for det internationale salg – undtagen i USA. Men meldingen om den nye topchef får ikke aktien til at stige meget. Klokken 14 tirsdag eftermiddag er aktien stadig nede med 21 procent. Novo Nordisk meddeler, at de nu forventer en omsætningsvækst på mellem otte og 14 procent. Det er væsentligt mindre end tidligere, hvor forventningen hed mellem 13 og 21 procent. Samtidig nedjusteres forventningerne til de frie pengestrømme – free cash flow – fra at lande et sted mellem 56 og 65 milliarder kroner til nu mellem 35 og 45 milliarder kroner. Det rammer særligt hårdt, for analytikernes forventninger var inden nedjusteringen på 65 milliarder kroner. Lars Hytting, der er investeringsstrateg hos kapitalforvalteren ArthaScope, kalder nedjusteringen for »en skuffelse«. »Det er jo ikke nogen lille nedjustering. Det er bestemt ikke småting eller noget, der kan forklares med en svækket dollar eller toldkrig,« siger han. Det store problem for Novo Nordisk De lavere vækstforventninger i andet halvår skyldes, at man forventer at sælge mindre Wegovy i USA i og mindre Ozempic i USA, ligesom man forventer, at Wegovy kommer til at klare sig dårligere end ventet på flere internationale markeder. Når det gælder Wegovy i USA, er problemet, at der er en vedvarende brug af kopivarianter af GLP-1, og derfor udvikler markedet – og dermed salget – sig anderledes end ventet. Med tirsdagens kurskollaps er Novo Nordisk-aktien faldet med mere end 65 procent siden toppen i juni 2024. I det helt store perspektiv betyder det, at Novo Nordisk på et års tid har tabt svimlende 2.900 milliarder kroner i markedsværdi. Det svarer til Danmarks BNP sidste år. Det store kursfald betyder samtidig, at medicinalgigantens markedsværdi er banket tre år tilbage. »Ved den her slags skuffelser er der bare kontant afregning ved kasse ét. Det er en hård medfart til en aktie, der i forvejen har haft det hårdt. Men det er også en ikke ubetydelig nedjustering, man kommer med,« siger Lars Hytting. Det helt store problem for Novo Nordisk er, at medicinalselskabet er blevet hårdt angrebet af kopiproducenter på det amerikanske marked, hvor topproduktet Wegovy er blevet ramt meget massivt. Det er gået særligt hårdt ud over Novo Nordisk, da omkring 70 procent af salget af kopivarianter er efterligninger af Wegovy. »Som investor er der ingen tvivl om, at dagens nyhed er endnu en spand koldt vand i hovedet på den væksthistorie, man i markedet havde ventet de næste mange år,« fortæller investeringsstrateg i Novo Nordisk, Oskar Bernhardtsen. Kopiproducenter spiser en større del af kagen Han hæfter sig ved, at andre aktier relateret til vægttabsmedikamenter også falder. Zealand Pharma er nede med seks procent og amerikanske Eli Lilly falder med tæt på fire procent. »Det indikerer, at det er de generelle vækstforventninger for GLP-1 markedet, der skal nedjusteres,« vurderer han. Dog indikerer det forholdsvis beskedne fald i Eli Lilly-aktien ifølge Oskar Bernhardtsen, at Eli Lilly formår at vinde markante markedsandele på det vigtige amerikanske marked. I forbindelse med Novo Nordisks regnskab for første kvartal, der blev offentliggjort i maj, erkendte den afgående topchef Lars Fruergaard Jørgensen, at kopivarianter har taget en stor bid af Novo Nordisks markedsandele i USA. »Vi havde ikke set det blive så stort. Jeg ved ikke, om nogen havde set det. Man kan selvfølgelig have en forventning om, at vi som markedsaktører skal vide det. Men der er ingen fortilfælde for, at compounding er blevet så stort,« sagde Lars Fruergaard Jørgensen dengang. I slutningen af maj lukkede de amerikanske sundhedsmyndigheder dog for, at Novo Nordisks produkter lovligt kan kopieres og leveres til patienter. Ifølge Novo Nordisk er den praksis dog fortsat. Privatinvestorer kaster sig ind i Novo-aktien midt i brutalt kursfald Det brutale kursfald i Novo Nordisk-aktien skræmmer dog ikke privatinvestorerne. Tværtimod. Der er nemlig vild interesse for at købe Novo Nordisk-aktien blandt privatinvestorerne. Det oplever man blandt andet hos Saxo Bank, hvor antallet af handlende kunder tirsdag eftermiddag er ti gange så højt, som det gennemsnitligt har været den seneste uge. Tre ud af fire handler er købsordrer, meddeler Saxo Bank. På trods af at aktien fortsat er nede med omkring 20 procent, kaster privatinvestorerne sig nemlig hovedkulds ind i Novo Nordisk-aktien. »Vi ser endnu en gang, at danskerne i overvejende grad benytter store kursfald som en opkøbsmulighed. Det samme så vi i det store fald i december efter de skuffende data på CagriSema og i løbet af foråret, hvor Novo Nordisks aktiekurs også er faldet,« siger Oskar Bernhardtsen. Han fortæller dog, at han godt kan forstå, at mange privatinvestorer hopper ind i Novo-aktien. »Jeg forstår godt, at man bliver fristet af den faldende kurs, men fristelsen kan også betyde at vi i Danmark kommer til at få aktieporteføljer, der er meget kraftigt eksponeret til Novo Nordisk. Derfor er det vigtigt, at man husker at diversificere og se på de mange andre investeringsmuligheder, der er globalt,« tilføjer Oskar Bernhardtsen. https://www.berlingske.dk/aktier/novo-nordisk-i-kollaps-stoerste-aktiefald-nogensinde